As empresas estão sempre procurando meios de aumentar seus lucros. Elas conseguem maior lucratividade quando produzem e vendem mais. Mas, para isso, é preciso fazer investimentos. Quando não se tem capital de giro suficiente, como proceder?

É nesse sentido que entra em cena a alavancagem financeira, uma importante ferramenta que ajuda as empresas a investir mesmo quando não têm dinheiro próprio disponível naquele momento.

Saiba mais sobre esse conceito. Mostraremos o que é, como calcular, como a alavancagem funciona e como gerenciar os riscos!

O que é alavancagem financeira?

Quando a empresa precisa investir e não tem recursos próprios, ela deve recorrer a um empréstimo em algum banco ou obter capital com um investidor.

É a essa operação que se dá o nome de alavancagem financeira. Naturalmente, ela envolve riscos, pois a organização contrairá uma dívida e não terá certeza de que os resultados sairão conforme o esperado. Assim, a alavancagem tanto pode potencializar os lucros quanto os prejuízos — é importante compreender esse ponto.

Como funciona a alavancagem?

Para entender como a alavancagem financeira funciona, vamos analisar um exemplo. A empresa X não tem nenhuma dívida e apresenta os resultados abaixo:

• R$ 400 milhões de receita líquida;
• R$ 50 milhões de EBIT (lucro antes dos juros e imposto de renda);
• 0 de juros;
• R$ 15 milhões de imposto de renda (30% x 50.000.000);
• R$ 35 milhões de lucro líquido (50.000.000 – 15.000.000)

Consideremos agora que a empresa X apanhe R$ 200 milhões no banco a uma taxa de juros de 8% ao ano. Desse modo, os juros anuais são de R$ 16 milhões.

Ela consegue rentabilizar esse valor em 10% (10% x 200.000.00),aumentando o EBIT em R$ 20 milhões. No outro ano, mantendo-se o mesmo nível de vendas e margens, a receita líquida seria de R$ 400 milhões, o EBIT de R$ 70 milhões e R$ 16 milhões de juros. Retirando o valor dos juros e do imposto de renda, temos: 

• 70.000.000 – 16.000.000 = 54.000.000;
• 30% x 54.000.000 = 16.200.000;
• lucro líquido = R$ 37.800.000,00 (54.000.000 – 16.200.000).

Isso revela que a empresa aumentou, por meio da alavancagem financeira, seu lucro líquido em R$ 2,8 milhões (aumento de 8%).

Para que serve a alavancagem financeira?

O dinheiro tomado emprestado tem como objetivo a alocação em projetos da empresa. Assim, caso a empresa consiga uma rentabilidade acima dos juros devidos, a situação é favorável porque gera valor ao acionista.

Também é preciso considerar que as empresas endividadas têm beneficio fiscal, pois podem deduzir os gastos com juros no pagamento de IRPJ.

Enfim, para ser justificada, a alavancagem deve fazer com que o EBIT seja potencializado, em conjunto com um retorno atrativo sobre o patrimônio.

Como calcular a alavancagem?

O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) revela os efeitos da variação que aconteceu no EBIT e que influem no lucro final. Quanto mais alto o GAF, maior o endividamento e o risco financeiro. Mas um valor alto também indica uma chance maior de sucesso. Se os riscos aumentam, os lucros também podem aumentar!

A fórmula é: GAF = LAJIR/LAIR, em que:

• LAJIR: lucro antes dos juros e do IR;
• LAIR: lucro antes do IR.

É importante considerar:

• GAF = 1 (alavancagem nula);
• GAF > 1 (alavancagem satisfatória, ou seja, o capital de terceiros ajuda a gerar retorno adicional);
• GAF < 1 (alavancagem insatisfatória, ou seja, o capital de terceiros consome o patrimônio líquido).

Vamos considerar o exemplo dado para calcular o GAF?

• LAJIR = 70.000.000;
• LAIR = 54.000.000;
• GAF = 70.000.000 / 54.000.000;
• GAF = 1,296 ou 1,3 (alavancagem satisfatória).

A alavancagem financeira pode gerar valor ao acionista, mas é fundamental controlar os riscos. O cálculo do GAF ajuda nesse controle. Contudo, ainda que a empresa obtenha rentabilidade superior ao custo da alavancagem, ela não pode contrair dívidas indefinidamente. À medida que o capital cresce, sempre é mais difícil sua rentabilização (Lei dos Retornos Marginais Decrescentes). E, quanto mais a empresa contrai dívidas, os riscos aumentam e os custos do dinheiro de terceiros também.

O que você pensa sobre a alavancagem financeira? É importante ficar atento às oportunidades, mas aos riscos também, para tomar decisões acertadas. Compartilhe este post nas redes sociais para que outros gestores fiquem informados.